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揭秘项目融资“黑幕”：前 Polychain 合伙人 Niraj Pant 秘密从 Eclipse Labs 收取“好处费”

在加密货币的世界里，事情往往不像表面看起来那么简单。最近，一位顶级加密风险投资公司的前普通合伙人 Niraj Pant 被曝出与其投资组合公司 Eclipse Labs 达成了一项秘密协议，引发了业界的广泛关注。这不仅揭示了加密行业融资场景中的阴暗交易，还引发了对风险投资行业中潜在利益冲突和道德标准的讨论。

Polychain 表示，其前普通合伙人 Niraj Pant 与 Eclipse Labs 达成了一项违反该基金政策的秘密协议。根据 CoinDesk 的调查，Eclipse Labs 的前首席执行官 Neel Somani 承诺给 Pant 价值 1330 万美元的 Eclipse 代币，目的是激励 Pant 让 Polychain 投资于 Eclipse。然而，Pant 并没有向 Polychain 透露这笔交易，后来 Polychain 还投资了 Pant 的人工智能创业公司 Ritual。

尽管 Pant 证实 Eclipse Labs 确实为他分配了“顾问”代币，但他表示直到 Polychain 投资后，他才与该公司达成协议。这种情况让我们看到了加密行业中常见的“以代币换资金”的做法，而不是传统的股权投资模式。

根据三位知情人士和 CoinDesk 审查的 Eclipse 内部文件，Somani 在 2022 年 9 月悄悄地将即将推出的 Eclipse 加密代币的 5% 分配给了 Pant——就在 Pant 指示 Polychain 领导该公司 600 万美元的种子前融资几天后。随后，这一分配减少到 1.33%，价值 1330 万美元，按该代币最近在一轮私人投资中的完全摊薄估值计算。

Polychain 由 Coinbase 的第一位员工 Olaf Carlson-Wee 创立，是最大的加密货币风险投资公司之一，管理着超过 110 亿美元的资产。Pant 在 2017 年至 2023 年期间担任 Polychain 的普通合伙人，负责引导公司的风险投资到有前途的加密初创公司。如今，Pant 已经成为加密行业的知名人物，担任区块链 AI 初创公司 Ritual 的联合创始人，而 Ritual 也是 Polychain 的投资组合公司之一。

Eclipse Labs 构建了一个区块链，混合了 Solana 和以太坊网络的技术。Polychain 在 2022 年 8 月领投了 Eclipse 的种子前轮融资，并在 2024 年 3 月参与了 5000 万美元的 A 轮融资。Pant 在种子前交易中扮演了关键角色，而 CoinDesk 的调查显示，他分配的 Eclipse 加密代币数量与 Polychain 本身一样多，但这笔交易并未向 Eclipse 的大多数高管、顾问或大型投资者披露。

Pant 坚称，这项安排完全符合规定，因为它是在 Polychain 投资 Eclipse 后才最终确定的。他与 CoinDesk 分享了法律文件，显示他对 Eclipse 代币的“咨询”分配在 2024 年被修改为 1.33%，但拒绝评论他最初股份的规模或为什么它被改变。

Polychain 直到 Pant 于 2023 年离开公司后才知道他与 Eclipse 之间的财务关系。该基金表示，Pant 应该根据其政策披露这笔交易，这些政策旨在保护公司及其投资者免受利益冲突的影响。Polychain 发言人表示：“Polychain 直到 Niraj Pant 离开公司后才意识到 Eclipse 和 Niraj Pant 之间的财务关系。Polychain 对担任顾问角色的员工有健全的政策和程序。在 Pant 先生离开 Polychain 后，该公司意识到他违反了其政策并调查了此事。”

这种情况揭示了加密风险投资公司及其资助项目的内部运作，通常是鲜为人知的。风险投资公司很少公开讨论人事问题或交易结构，Polychain 也是如此，直到 CoinDesk 报道此事后才公开披露 Pant 违反政策的行为。

模糊的时间线

这一事件还可能加深围绕 Somani 的争议性叙述。Somani 于 5 月因性行为不端的指控而辞去 Eclipse 首席执行官一职，尽管他否认了这些指控并拒绝就此事发表评论。两位不愿透露姓名的接近 Eclipse 消息人士声称，Somani 在种子前交易完成之前就向 Pant 承诺了他在 Eclipse 代币中 5% 的咨询股份。根据 CoinDesk 审查的文件，Pant 的股份高于除 Polychain 以外的任何 Eclipse 投资者，而 Polychain 也占 Eclipse 代币的 5%。据两位知情人士透露，Somani 告诉他的核心圈子，慷慨的代币赠款旨在激励 Pant 获得 Polychain 的现金和这位资深风险投资人的认可。当时，这一安排并未向 Polychain 或其有限合伙人披露。

代币，而不是股权

这一事件还让我们看到了加密货币行业独特的筹资规范，数字代币通常与股权一起授予，或代替股权。尽管区块链应用程序、数字资产和去中心化账本被宣传为传统金融的更透明的替代方案，但许多领先项目和加密货币的所有权结构仍然不透明。Eclipse Labs 构建了一个第 2 层区块链，为用户提供了一种更快、更便宜的以太坊网络交易方式，其主要吸引力在于借用了 Solana 区块链的元素。在 Eclipse 的融资中，代币分配至关重要，因为很少有投资者获得该项目的股权。大多数人只是被承诺从 Eclipse 的代币中分一杯羹——一种尚不存在的加密货币，Eclipse 甚至没有公开宣布。这种设置在加密货币行业中并不罕见，投资者经常提供现金以换取代币而不是传统股权，公司很少向公众披露这些安排，以免为金融监管机构提供弹药。Eclipse Labs 的一位发言人告诉 CoinDesk：“Eclipse Labs 没有向公众披露投资者的所有权百分比。”根据 CoinDesk 审查的内部代币分配表，Eclipse 的员工、投资者和顾问已经获得了未来 Eclipse 代币供应量的近 50%。

Pant 坚称，他自己与 Eclipse 的咨询协议是光明正大的。他与 CoinDesk 分享了法律文件，显示他将获得 Eclipse 代币 1.33% 的股份。这一数额低于文件和知情人士透露的 Pant 最初承诺的 5%，但仍高于其他所有 Eclipse 顾问以及几乎所有投资者和员工。Pant 分享的咨询协议日期为 2024 年 4 月 29 日——在他离开 Polychain 之后——并由两方签署：Neel Somani，代表 Eclipse Labs；和 Niraj Pant，代表“The Psychological Operations Co.”。根据协议，Psychological Operations Co. 将获得 Eclipse 代币的赠款，以换取 Eclipse 要求的“定期电话会议同步会议”。该协议本身没有提到 Polychain 或其对 Eclipse 的种子前投资。Pant 提供给 CoinDesk 的协议版本指出，这是对 2022 年 9 月 8 日早期咨询协议的“修订”——就在 Eclipse 的种子前轮融资结束几周后，当时他仍然是 Polychain 的普通合伙人。Pant 拒绝分享最初的协议。

Polychain 的政策

无论 Pant 的顾问职位是否在种子前交易之前完成，如果他在 Eclipse 的最初顾问职位是在他仍在 Polychain 工作时开始的——正如他自己的文件所证明的那样——那么他可能仍然需要根据公司的道德政策披露这一点。Polychain 在提交给美国证券交易委员会的官方政策文件中写道：“为了监控任何利益冲突，Polychain 员工必须预先清除其个人账户中的某些预期交易，这些交易可能会出现不当行为，并且必须首次和每年披露所有个人账户的持股情况，以及每季度披露所有交易。”

这种情况尤其引人注目，因为 Pant 不仅是 Polychain 的前雇员，还是 Polychain 最热门的投资组合公司之一 Ritual 的联合创始人。在去年离开 Polychain 并创立 Ritual 后，Pant 迅速成为区块链行业演讲者的主要成员，被视为加密和人工智能交叉领域的思想领袖。Ritual 旨在分散 AI 模型的执行，是区块链与 AI 相遇的一类项目之一，这些项目本身已经发展成为风险投资的宠儿。去年 11 月，它从 Polychain 和其他公司筹集了 2500 万美元。Polychain 拒绝评论其与 Ritual 的关系是否因 Pant 所谓的违反政策而发生变化，或者它是否在投资 Ritual 之前就知道了这一违规行为。尽管涉嫌违反政策，但 Polychain 对 Eclipse 的投资仍可能获得回报。据一位接近该基金的消息人士称，自该公司于 2022 年首次投资以来，其在 Eclipse 的股份价值增长了 10 倍。