早上开车的时候边开车边发呆，发呆的时候头脑放空，就会任由思绪飞扬。于是便由开车想到换车，由换车想到买车的实际成本应该远高于买车时支付的价格，原因当然是金融资产估值的现金流折现模型的逆向应用。

现金流折现模型说的是，明年赚的钱折算到今年的价值要打个折扣，后年赚的钱折算到今年要打更多折扣，……时间越久，折现的价值越低。于是便得到一个收敛的数列。对此数列求和，便可得到一个有限的数值。这就是该项资产的估值。

消费问题则是相反。

十年前花30万买一辆汽车，如果开上十年就要换车的话，简单平均相当于每年花掉3万块钱的买车成本。

但是这个问题并非像表面看起来那么简单。十年前的3万块钱，和今天的3万块钱，实际购买力或许已经是天壤之别。

假设过去十年每年的平均统计通胀率是5%的话，那么相当于：

第一年花3万元。

第二年花了 3 * (1 + 5%) = 3.15万元。

第三年花了 3 * (1 + 5%)^2 = 3.3万元。

第四年花了 3 * (1 + 5%)^3 = 3.47万元。

......

第十年花了 3 * (1 + 5%)^10 = 4.89万元。

代入等比数列求和公式可知，十年总花费为：

S10 = 3 * (1 - 1.05^10)/(1 - 1.05) = 37.73万元。

这个数字比人们常用的另外一种估算方法，即直接评估十年前的30万元相当于今天的多少钱，30 * 1.05^10 = 48.87万元，要小一些。

问题在于，对十年前的30万进行重新估值并没有太大的现实意义。十年前有开车的需求，就注定了不可能把钱去投资到其他地方来对冲通胀，实现十年后增值为48.87万元的目的。

但是如果这是一个免息分期的话，相比于一次性付清30万元，假设购车人能够签署十年付清的合同，每年只需支付3万元，于是便不需要一次性抛售掉手中的抗通胀资产（如BTC），而是每年变现一点儿，来支付分期款，那么最终就可能会达到一个更好的财务效果。

请务必注意这里有一个非常容易误解的地方。这里讲的是购车人手里有足够的可变现资产，只是出于财务规划的目的，故意不去一次性支付。这和很多人，明明手里没钱，却硬要分期付款甚至贷款购买超出自己支付能力的豪车豪宅，那完全是两种截然不同的操作，千万不要混为一谈！

分期只是一个金融工具。用法不同，效果天差地别。就像一把菜刀，有人用起来能做出一桌好菜，有人用起来却只会切断自己的手指。

上面这个例子中，最核心的区别就是，前者的资产是抗通胀的，随着时间推移会跑赢通胀；后者却只能靠未来的预期工资收入来还款，而他们的工资涨幅，却往往被通胀摁在地上摩擦。

统计通胀率还不足以揭示真相。或许我们应该看向社会广义货币的增长率。过去20年，我们的广义货币增速基本上都在每年10%以上。

用10%替换掉上面算式中的5%，我们可以得到另一个数据：

S10(M2) = 3 * (1 - 1.1^10)/(1 - 1.1) = 47.81万元。

直接评估，则是 30 * 1.1^10 = 77.81万元。

好家伙。也就是说，如果你十年前持有的某项资产是为了保值增值的话（比如房产），今天的市场价没有比十年前翻1.6番的话，哪都算是赔本买卖。

这意味着，十年前花1000万买的房子，今天如果卖不上2600万，都算是浮亏。

而睁眼看一看，貌似房价已经退回到十年前的水平了？

再看一下2015年9月份的BTC价格，大约是不到250美刀。今天则是11.1万美刀。增长443倍。折合年化复合增速是84%，远超广义货币增速10%。

于是就进一步想到保质期。

通常我们都会学习到，货币，作为价值存储，相比于其他商品而言，最重要的能力之一就是不易腐坏。（而货币超发恰恰是一种腐坏）

换句话说就是可以长期保存，保质期很长，甚至，相比于人类有限的生命而言，近乎无限长。

但是教链由汽车想到了保质期的另一层含义。不只是像食物那样生产出来放不了几天就会腐坏会有保质期的催命，像汽车乃至于房子等拥有使用价值的东西，即便自己不坏掉，也会有更好的产品出来，替代掉老一代的旧产品，从而达到加速过期的效果。

就像十年前买的新能源汽车，和今天最新推出的主流款式相比，简直就是应该扔进回收站的东西了。

忽然似乎就更明白，巴菲特为何很多年都不敢碰科技股了。

从用户思维的角度看，每年都更新换代，频繁推出新产品，真的是一件很酷很牛逼的事情。

但是换到投资思维的角度看，每年都推陈出新，加速旧产品的过期，简直就是一场灾难。

这意味着，一旦不能将旧产品上“存储”的价值成功转移到新产品上，那么就是断崖式的灭顶之灾。

从价值存储（SoV，storage-of-value）的角度来讲，一个热衷于持续硬分叉、不断升级甚至更改核心经济模型的区块链数字代币，不断推出的各种技术和花样频出的叙事，虽然常常被媒体和KOL们解读为令人兴奋的重大利好，但却很难称得上是什么好事，反倒是一件坏事。

反而是像BTC这样，明确定位为数字时代新价值存储的数字资产，从一开始就像中本聪所说的那样，“一旦 0.1 版本发布了，其核心设计就将在其整个生命周期中一成不变”，具有核心设计对抗改变的超级稳定能力，才是最可信赖的价值存储。

数字不会像实物那样腐坏，但是数字资产却也有保质期。数字资产的保质期，恰恰就在于它能够维持不变的时间长度。

只有一成不变，才能拥有无限长的保质期。

最大的误解就是把BTC当成是软件。于是就会把其他更容易改进，引入更酷炫功能的区块链，错当作是比BTC更好的软件。

BTC根本就不是软件。BTC最大的价值也根本就不在于软件升级，变得越来越好的能力。BTC最大的价值恰恰在于对抗变化的能力。

反者道之动。

不理解这个逆向思维的人，一辈子也不可能理解BTC。