从打击到加密 ETF：特朗普的 SEC 如何扭转 Gary Gensler 的遗留问题

• 2025年9月20日
• |
• 13:00

美国证券交易委员会在短短九个月内经历了巨大的变革。

在唐纳德·特朗普总统的领导下，该机构已从对数字资产的敌对立场转变为对加密市场更为友好的框架，同时也在考虑对公司报告规则进行根本性改变。

SEC 对加密货币的监管趋于温和

在主席马克·乌耶达（Mark Uyeda）和现任保罗·阿特金斯（Paul Atkins）的领导下，SEC撤销了针对知名加密货币公司的多起诉讼，并暗示只有少数代币应被归类为证券。监管机构还推动简化了审批标准。加密货币

加密货币是一种现代数字资产和交易方式，它依赖于区块链技术，并受到加密技术的保护，确保资产无法伪造。本质上，加密货币是欧元、美元、日元等传统货币的替代品。与电子银行货币不同，加密货币的关键区别在于它在去中心化的系统中运行，不受任何中央机构的控制。

特朗普更进一步，本周提议不再要求美国公司发布季度财报，改为每年两次。阿特金斯证实，该机构正准备审查这一变化，并建议市场应决定披露的“适当节奏”。

Gensler 的独特方法

这一新姿态与加里·根斯勒（Gary Gensler）四年任期的立场截然相反。今年一月，特朗普重返椭圆形办公室后，根斯勒离开了SEC。根斯勒成为金融监管领域最具争议的人物之一，他倡导批评人士所谓的“执法监管”。他的任期恰逢FTX崩盘和加密货币行业破产潮，在此期间，SEC对交易所和代币项目发起了多起诉讼。

尽管业内许多人为他的离职欢呼，但 Gensler 本周坚称自己坚持所有决定。在接受 CNBC 采访时，他将加密货币描述为“一种高度投机、风险极高的资产”，并指出鉴于欺诈行为的普遍存在，执法至关重要。“看看 Sam Bankman-Fried，”他说，“他并不孤单。”

哲学的冲突

如今最大的分界线或许在于企业透明度。Gensler 警告称，将报告要求减半可能会破坏市场稳定。“透明度有助于市场，”他说道。“如果我们每年只报告两次而不是四次，市场波动性就会更大一些。”

相比之下，特朗普时代的SEC则采取了更加市场主导的模式。对投资者而言，这意味着信息披露频率降低、对加密代币的监管放松以及ETF的审批速度加快。这种转变究竟是增强了美国市场，还是使其面临更大的风险，仍是一个悬而未决的问题——它将决定历史将如何铭记特朗普时代的监管机构以及Gensler饱受争议的遗产。