11月21日消息，据媒体报道，巴克莱银行最新研究报告指出，AI行业的资本开支周期仍将持续，并预测在2027至2028年间，随着关键技术的突破，算力需求可能迎来大幅跃升。

这一判断的核心依据来自OpenAI近期超出预期的营收表现。OpenAI CEO山姆·奥特曼透露，公司2025年实际营收比年中内部预测高出约15%，同时将2027年的预期营收从600亿美元上调至900亿美元。此外，OpenAI有望提前一年，即在2027年实现1000亿美元的年度经常性收入（ARR）目标。

营收预期的上调，也带动了推理计算成本、每周活跃用户数量以及付费用户年均收入等关键运营指标的提升。这些数据反映出AI技术商业化进程的加速，也降低了行业出现泡沫破裂的风险。

在亮眼的营收背后，是OpenAI对算力资源的巨大投入。巴克莱分析显示，OpenAI在2024至2030年间的计算运营支出预算超过4500亿美元，其中2028年预计达到峰值1100亿美元。

为保障算力供应的稳定，OpenAI已与甲骨文、微软等科技企业签订了总额约6500亿美元的十年期算力租赁合同。这些合作不仅为OpenAI的业务扩张提供了基础设施支持，也推动了合作伙伴在AI算力领域的资本投入。

此外，OpenAI在下一代技术研发上的布局进一步推高了算力需求。公司目前正积极推进GPT-6大语言模型和Sora 3视频生成模型的研发。更重要的是，预计在2027至2028年落地的“递归自改进”技术，将实现AI模型的自主优化升级，显著提升性能与效率，但同时也需要海量算力支撑。

为此，OpenAI已预留约430亿美元的可变现算力资金，以应对该技术落地后可能激增的算力需求。巴克莱预计，受OpenAI等企业需求驱动，2024至2030年全球AI数据中心总容量将实现翻倍，仅OpenAI就需要合作伙伴承担超过6000亿美元的资本开支，用于算力集群的建设和升级。

OpenAI的快速发展也促使竞争对手加大投入，进一步巩固了AI资本开支周期的持续性。为追赶其技术优势，谷歌、Meta等科技巨头正积极扩大用户规模、加速模型迭代。例如，谷歌DeepMind持续优化Gemini系列多模态模型，Meta则在LLaMA开源模型基础上推出更多定制化版本，这些举措均依赖大量算力投入。

与此同时，拉里·佩奇等科技领军人物对AI长期竞争的高度重视，也促使企业在市场波动中仍坚持投入，以抢占技术制高点。这种战略决心推动整个行业维持高强度的资本开支，而互联网巨头与超大规模云服务商的高强度投入，也带动了半导体等相关产业链的需求持续旺盛。

从行业整体来看，OpenAI的发展态势仅是AI资本开支持续周期的一个缩影。近期行业动态也印证了这一趋势：全球半导体厂商正积极扩大AI芯片产能，2025年以来该市场同比增速保持在60%以上；谷歌宣布将Gemini模型的算力投入提升30%，以支持更复杂的多模态任务；Meta则计划在2026年前将其AI数据中心容量扩大两倍。

随着2027至2028年“递归自改进”等关键技术的逐步成熟，AI行业的算力需求预计将迎来新一轮激增，资本开支周期也将在持续的技术驱动下进一步延续。