近期陷入困境的英国抵押贷款公司Market Financial Solutions Ltd．（MFS）的部分债权人警告称，贷款抵押品可能存在9.3亿英镑（13亿美元）的缺口。向MFS提供贷款的华尔街银行包括巴克莱等。

本周迫使MFS进入英国一种破产程序的Zircon Bridging Ltd．和Amber Bridging Ltd．指责该公司使用同一笔资产充当多笔贷款的抵押品。根据两家公司的申诉文件，这种被称为重复质押的做法，可能导致了在约12亿英镑债务上出现超过80%的“无法解释的缺口”。

向MFS提供资金支持的还包括Apollo Group Inc．的Atlas SP Partners以及Jefferies Financial Group Inc．。它的破产是冲击银行和直接贷款机构的最新一场危机，也令资产支持融资成为焦点。

去年美国汽车零部件供应商First Brands Group和次级汽车贷款机构Tricolor Holdings的破产事件中，也出现了重复质押的指控。

贷款vs抵押

根据申诉文件，Zircon发放了5.2亿英镑贷款，但其抵押账户中仅有1.1亿英镑的“真实价值”。

Amber的抵押账户中仅有1.2亿英镑“真实价值”，却对应着6.4亿英镑的贷款。

合计“真实价值”为2.3亿英镑

贷款机构提供的抵押贷款金额通常低于担保资产价值，意味着抵押品的价值高于所发行的债务。伦敦Bayes Business School金融学讲师Angela Gallo指出，在例如MFS等机构安排的交易中，抵押品价值通常在贷款金额的105%至120%之间。

“直白地说，12亿英镑债务仅有2.3亿英镑作为抵押是灾难性的，”Gallo指出。“看上去显然是一团乱。”

目前尚无法判断MFS债权人最终是否会以及将承受多少损失。本周AlixPartners获得任命，负责破产管理，刚刚启动相关工作。

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