AI大模型公司MiniMax发布上市后首份财报，2025年营收7904万美元，同比增长159%，但亏损达18.7亿美元。公司最新市值2360亿港元，约304亿美元。

数据显示，头部主播董宇辉2025年带货销售额约29亿美元，是MiniMax营收的36倍。MiniMax经调整净亏损2.5亿美元，盈利能力不及头部网红主播。

MiniMax营收增速从2024年的782%下滑至2025年的159%。横向对比，OpenAI2025年收入突破120亿美元，仍保持高速增长。

MiniMax强调技术指标和用户增长，但缺乏实际变现能力。截至2025年底，公司累计服务用户2.36亿，企业客户21.4万，但商业化能力仍受质疑。

AI行业普遍存在估值泡沫现象，多家AI公司市值与业绩不匹配。市场期待MiniMax等公司能建立更强大的商业化模型，实现持续发展。

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