华尔街资深人士Jordi Visser：比特币（BTC）正迎来IPO阶段

比特币的价格或许正在横盘整理，但这并不妨碍我们观察到一些更深层的信心信号。

欧意 www.okx.com 若打不开请 点击跳转 下载请点击 [→] 官方app下载 [←]

币安 www.binance.com 若打不开请 点击跳转 下载请点击 [→] 官方app下载 [←]

宏观分析师、华尔街资深人士Jordi Visser提出了一个有趣的视角：比特币正经历其“首次公开募股”阶段。

换句话说，早期的持有者正在有序轮换退出，而新入场的资金则在积极吸纳，将资产供应分配给更广泛的持有人群。

Visser在企业家Anthony Pompliano的播客及个人Substack中阐述了他的观察。

他发现，那些沉寂多年的“旧币”开始进入流通领域，这个过程“并非一次性抛售，也非恐慌性出逃，而是稳步进行”。与此同时，新的投资者正扮演着“逢低买入”的角色。

“放在传统金融市场，这个阶段就叫做IPO。这正是早期信仰者套现、创始人财富兑现、风险投资家向LP返还资金的经典时刻。”Visser如此解释道。

他进一步总结道：“那种由少数人集中持有的兴奋感，正逐渐被更多人分散持有的持久性所取代。早期信徒将火炬传递给了以更高成本入场、持有动机各异的长期投资者。这恰恰是成功的模样，也就是比特币的IPO时刻。”

来源：Jordi Visser

比特币横盘整理

过去一周，比特币的价格在106,786美元至115,957美元之间反复波动。

Visser将这种模式类比于公司上市后的常见现象：即便市场整体向好，其股价也常会进入一段整理期，这正是早期投资者开始减持头寸的时候。

新的持有者确实在积累比特币，但他们的策略显得颇为谨慎。他们在等待更广泛的市场筹码完成重新分配，之后才可能采取更积极的行动。

“结果是什么呢？就是这段让几乎所有市场参与者都倍感焦躁的横盘磨底行情。基本面明明很好，更广泛的市场也在反弹，但这资产就是……纹丝不动。”Visser描述道。

他补充说：“这完全吻合重大IPO后锁定期结束时的经典模式。股价不会崩盘，而是进行整理。早期投资者卖出，新的长期持有者默默吸纳。”

所有权就这样，从最初的远见者手中，逐步转移到了机构等更广泛的参与者那里。

尽管价格承压，信心依然强劲

一个值得玩味的现象是，衡量市场情绪的加密恐惧与贪婪指数，自上周三以来持续显示为“恐惧”。

然而，这表面的恐惧之下，对底层资产的信心却通过多种方式彰显无疑。

Visser指出，以下三点是信心坚实的明证：

• 持续获得批准的交易所交易基金
• 屡创新高的比特币网络算力
• 稳定币采用率的稳步增长

来源：Willy Woo

“真正的熊市是什么样子？是没有买家。价格崩溃是因为所有人都想逃离，无人愿意入场。”Visser分析道。

“但看看实际情况：比特币是在整理，而非崩溃。每一次下跌都有承接盘。价格并未破位创新低，而是稳稳地守在一个区间内。”

“它与传统风险资产的背离确实让人困惑，但其基本面却比以往任何时候都要扎实。而这种持有结构从集中到分散的转变，恰恰是比特币从一场革命性实验，升级为持久性货币资产所必需经历的一步。”

IPO过程将继续进行

那么这个“IPO”阶段还会持续多久？

根据Visser的判断，这个过程可能仍会延续一段时间。通常，传统市场的IPO后整理期会持续6到18个月。虽然比特币市场的节奏远快于标准资产，但按时间线估算，目前大致仍处于六个月的节点附近。

当这个阶段最终结束时，一个可能的结果是市场波动性降低。原因很简单：所有权分散到了更多人手中，而不再仅仅集中于早期持有者和创始人。

“就目前而言，市场参与者需要做好持续整理的心理准备。也要理解比特币可能继续令人‘失望’，因为它不会简单跟随风险资产同步反弹。”Visser最后提醒道。

他总结说：“预计消极情绪还会持续一阵子，但务必保持警惕——转折的到来往往没有明确的信号。上涨随时可能悄然开始，因为所有的好消息，其实早已就位。”