加密货币周末大跌，比特币（BTC）短时抹去2025年涨幅

比特币最新一轮的下跌，戏剧性地把它“打回”了年初的原形。

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价格甚至一度跌破了93507美元的开年价位。尽管今年企业和政策层面的利好消息不断，市场情绪也一度高涨，但现实还是给投资者们上了一课。

政府停摆结束难阻跌势

美国政府在关闭创纪录的43天后，于周四重新开门。这本该为市场带来喘息之机。

但紧随其后的周末大跌，让比特币短暂地失去了2025年以来的全部账面收益。

价格深度回撤

具体来看，比特币价格在周日一度下探至93029美元的低点。

比起去年10月创下的历史高点，这已经是25%的回撤，且低于今年起步价。根据CoinGecko数据，价格随后反弹至94209美元左右。

（图片说明文字微调）比特币自2025年1月1日以来的价格变化。来源：CoinGecko

高期待与现实的逆流

回顾2025年开局，市场期待值可谓拉满。原因在于：

• 美国总统特朗普就职，组建了被广泛认为对加密货币最友好的政府之一。
• 政府迅速兑现了多项竞选承诺。

许多人相信这将开启一个加密市场的“大年”。

市场的乐观图景由三个因素构成：

• 积极的政府监管信号；
• 企业比特币财库配置的浪潮；
• 现货比特币ETF持续的资金流入。

然而，事情发展并非一帆风顺。两大宏观逆流贯穿全年：

1. 特朗普政府掀起的关税战；
2. 长达43天的美国政府停摆。

它们多次引发比特币价格出现两位数的深度回调。

比特币巨鲸也减缓了价格上涨

除了宏观政策，另一个关键推手是早期持有者和“巨鲸”的抛售行为。

即便行业基本面积极，这些大额持仓者的获利了结，也压制了价格上涨空间。

但需厘清一个观点。Glassnode分析师上周指出，“早期巨鲸大举出逃”的叙事可能被夸大了。

他们解释，这更像是“正常的牛市行为”，尤其是在牛市后期。分析师描述：

“这种稳定的、逐步上升的抛售压力，反映的是老投资者群体在不断增加分配——这是周期后期获利了结的典型模式，而非巨鲸们突然的、恐慌性撤离。”

市场整体承压

承受压力的不止比特币。主要加密货币年初以来表现如下：

• 以太坊（ETH）：下跌7.95%；
• Solana（SOL）：下跌28.3%；
• 大多数山寨币跌幅则更为惨烈。

分析师称四年周期理论仍未生效

面对市场表现，分析师开始重新审视经典的“四年周期”理论。

核心疑问是：在如今拥有更多机构支持和更清晰监管框架的市场里，这个早期周期规律是否依然奏效？

在一片讨论声中，Bitwise首席投资官Matt Hougan提出了不同见解。

他是少数认为比特币将在2026年迎来繁荣的分析师之一。其理论依据主要有两点：

1. “贬值交易”可能开始发挥作用；
2. 更广泛市场将受益于稳定币、资产代币化及去中心化金融采用率的提升。

Hougan在上周三表达了信心：“基本盘其实非常稳固。”

他补充道：“这些积极因素的能量过于强大，终究是压抑不住的。因此，我们有理由相信，2026年将会是美好的一年。”