据业内人士表示，美国WTI原油的现货溢价已飙升至历史新高，原因是亚洲和欧洲炼油商为替代因伊朗战争而中断的中东石油供应，正展开激烈的货源争夺。

欧洲通常是美国原油的最大买家，但随着亚洲炼油商在中东战火下开始从美洲、非洲到欧洲四处搜寻货源，以替代无法通过霍尔木兹海峡运输的中东原油，货源竞争已进一步加剧。

业内人士和分析师表示，原油价格的飙升正推高欧洲和亚洲炼油企业的成本并扩大其亏损，这给包括国有企业在内的这些炼油公司带来了巨大压力——这些企业受政府要求，必须为保障国家安全继续生产燃料。

Rystad Energy首席石油分析师Paola Rodriguez-Masiu在4月3日的一份报告中表示，“被中东供应市场拒之门外的亚洲炼油商，正对大西洋盆地每一桶可获得的原油展开激烈竞购。”

每天都有一个新价格

贸易商称，7月通过超大型油轮(VLCC)运往北亚的WTI米德兰(Midland)原油报价溢价已达到每桶30-40美元，具体取决于所使用的石油比较基准。

交易员称，这些水平较3月下旬和4月初达成的交易溢价进一步上升，当时包括日本太阳石油在内的日本炼油商通过招标购入了200万桶7月交割的美国WTI原油，溢价接近每桶20美元。

“每天都有一个新价格，”一位交易员表示，并补充称亚洲炼油商正因现货溢价而面临严重亏损。

另一位交易员表示，炼油商最好减少原油加工量并购买成品油——如果有人愿意出售的话。

在欧洲方面，上周四，运往欧洲大陆的WTI Midland米德兰原油报价，也较布伦特原油溢价接近每桶15美元，创历史新高。

Rodriguez-Masiu表示，“按照目前的实物价差和运费，购买现货原油的欧洲炼油商通过其系统加工这些原油是根本无法盈利的。”

美布两油“倒挂”

越来越多的迹象表明，在中东石油无法自由贸易流通的情况下，美国原油已成为极其宝贵的石油供应——不少投资者或许也已经注意到，美国WTI原油期货价格在上周已飙升并超过了布伦特原油期货价格。

在过往，WTI原油极少以高于布伦特的溢价成交。

正如市场分析师Julianne Geiger指出的那样，这一变化背后的原因部分是技术性的：WTI近月合约目前仍反映的是5月交付的原油，而布伦特已滚动至6月，这扭曲了两者基准价格的强弱对比。

但更深层的驱动力或许是极端的即期压力——WTI的现货溢价结构(backwardation)已飙升至创纪录水平——这标志着对安全、可交付原油的即时需求。

随着全球航运路线的不确定性上升，WTI原油实际上获得了一种“安全溢价”，缩小甚至扭转了其通常对布伦特的贴水。

当前的这种价格倒挂表明，原油市场上与实物流量挂钩的正常价格信号或许已经崩溃。

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