中芯国际最近交出了一份相当亮眼的一季度成绩单，对二季度的展望也充满信心。不过，市场关注的一个焦点悄然发生了变化：公司管理层此前关于存储芯片供应将在三季度缓解的乐观预期，如今已经做出了调整。

在最新的财报电话会上，CEO赵海军修正了他在今年2月给出的判断。当时他认为存储芯片的紧张局面有望在三季度得到缓和，但现在他的口风变了：“从我们上一次预测到现在，市场是否已经开始松动？我还没看到——毕竟，第三季度还没到呢。”

预期为何生变？

导致看法转变的原因，主要来自两个方面。

首先，是持续不退的AI热潮。年初时，行业普遍预估现有的芯片产能与数据中心的需求大致能匹配一段时间。但现实情况是，相关计划仍在不断膨胀和增加，其规模和速度已经超出了最初的预测。

其次，是渠道库存的“反常”表现。通常，当价格上涨时，中间商倾向于出货获利。但眼下，内存和闪存价格一路走高，许多渠道商的选择却不是抛售，而是继续囤货。这种做法无疑会进一步推高价格，让供应紧张的局面更难缓解。

除此之外，上游制造端的产能调整也加剧了紧张。各大厂商要么放缓扩产步伐，要么将旧有产品线停产，这都在客观上收索了总体的供应能力。

“城门失火，殃及池鱼”的专用存储器

一个值得注意的细节是，中芯国际自身也有一部分存储芯片业务，不过并非市面上通用的内存或闪存，而是应用于特定领域的“专用存储器”。

赵海军指出，受整个行业产能挤压的连锁影响，专用存储器市场同样面临着紧缺的格局。问题在于，公司现有的逻辑电路、MCU、功率器件等产品线产能都已满载，无法直接抽调大量产能转产专用存储器。唯一的解决办法，是通过扩充整体产能，再逐步将一部分新增产能分配给这块业务。

这就意味着，专用存储器的供不应求状态在短期内难以根本性扭转，无法一次性满足客户的全部需求。

总而言之，从行业龙头的最新研判来看，存储芯片市场的“紧日子”恐怕还要持续一段时间。AI需求的超预期增长、渠道的囤货行为以及上游产能的结构性调整，共同构成了一道坚实的供应壁垒。对于下游厂商而言，备货策略可能需要更加审慎和长远了。

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