瑞银集团首席策略师Bhanu Baweja表示，随着实际可支配收入增长接近零、财政支持消退，美国消费者支出将放缓，尽管在人工智能推动下第一季度上市公司业绩强劲，但这仍将给股市带来威胁。

长期债券收益率在过去几个交易日大幅上升，30年期美国国债收益率升至上一次是在2007年出现过的水平。Baweja周三接受电视采访时警告称，收益率上涨反映的是美国名义增长强劲，而不是通胀担忧，实际收益率是很大一部分推动因素，尤其是在曲线长端。

他说，市场一味关注人工智能超大规模企业的资本支出，忽视了消费者和金融板块的放缓风险，这些板块强劲的第一季度盈利增长掩盖了潜在疲软。

“如果市场今天担心通胀，那么明天就应该担心增长，”他说。

在这一背景下，这位策略师预计，大盘股表现将优于小盘股，成长股将跑赢价值股，尤其是在中东冲突持续的情况下，不过他认为，即便美国和欧洲都面临阻力，美国表现仍将优于欧洲。

Baweja指出，大宗商品市场的价格走势表明，交易员认为伊朗冲突已经过去。他称，鉴于谈判陷入停滞，且看不到明确的外交解决方案，六个月期石油期货价格可能过低。

Baweja认为，日本和英国收益率曲线已变得相当陡峭，正在显现价值。尽管通胀传导速度很快，但他认为英国央行将从2027年开始降息，而不是今年加息。

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