永续合约的两大选择：USDT本位 vs BTC本位

在Gate进行合约交易，选择哪种永续合约是首要决策。主要分为两大阵营：USDT本位永续合约和BTC本位永续合约。

它们不仅是名称不同，在抵押资产、盈亏计算和适用场景上都有根本区别。选对能让策略如虎添翼，选错则可能平添烦恼。

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那么，它们有何不同？又该如何选择？我们先通过下面的核心对比表格，快速了解二者的基本差异。

核心区别一览

	USDT本位永续合约	BTC本位永续合约
抵押资产	USDT	BTC
计价单位	USDT	USD
盈亏结算币种	USDT	BTC
合约面值	每份合约为0.0001 BTC（如BTC_USDT）	每份合约为1美元（如BTC_USD）
保证金模式	逐仓 / 全仓	逐仓 / 全仓

BTC本位永续合约：深度绑定比特币

BTC本位永续合约的一切都围绕比特币展开。它要求用BTC作为抵押品，盈亏也以BTC结算。

这意味着，你的盈亏与BTC的美元价格波动深度绑定。

• BTC结算：所有盈利或亏损，最终体现为账户中BTC数量的增减。即使方向判断正确，若结算时BTC价格剧烈波动，实际获得的美元价值也会浮动。
• 适合长期持有者：如果你看好比特币长期价值，这种模式可能非常适合。在牛市中，不仅可能从做多中赚取更多BTC，用作抵押的BTC本身也在增值，相当于获得“双重收益”。
• 矿工或对冲者的首选：对于比特币矿工或持有大量BTC并希望对冲风险的用户，BTC本位合约提供了无需兑换成稳定币就能直接开仓的途径，操作更直接。

USDT本位永续合约：稳定直观的交易体验

USDT本位合约试图将加密货币交易变得更像传统金融体验。在这里，USDT（与美元挂钩的稳定币）是通用“语言”。

• 法币估值直观：这是最大优势之一。由于USDT锚定美元，盈亏直接用USDT计算，可直观换算成美元价值。计算毫无障碍。
• 多样化的交易资产：只需持有USDT一种抵押资产，即可交易BTC、ETH等多种币种合约。无需在币种间来回兑换，省去步骤并节约可能产生的链上手续费或价差损失。
• 适合法币本位用户：对于习惯用美元等法币思考盈亏，不希望资产价值因BTC价格波动而大幅变化的交易者，USDT本位合约提供了更稳定的价值尺度和更纯粹的交易体验。

使用场景对比分析

场景一：做空比特币

假设当前1 BTC = 50,000美元，你预测价格会下跌。

• 在BTC本位合约中，你可能用0.1 BTC作为保证金开空1个BTC。
• 在USDT本位合约中，你可能用1,000 USDT作为保证金开空同等价值的1个BTC。

如果BTC价格下跌10%至45,000美元：

• BTC本位的空单盈利以BTC支付。但由于BTC本身贬值，你获得的BTC盈利对应的美元价值，会略低于USDT本位合约的盈利。
• USDT本位的盈利直接是500 USDT，清晰明了，即500美元价值。

场景二：做多比特币

如果你看好后市，选择做多：

• 在BTC本位合约中，若BTC价格上涨10%至55,000美元，盈利以BTC形式体现。如果牛市继续，BTC价格越高，之前盈利所得的BTC就越值钱，具备“复利”增长潜力。
• 在USDT本位合约中，做多的盈利是固定数额的USDT。盈利不会因之后BTC的涨跌而改变其美元价值，收益是“锁定”的。

总结与选择建议

• BTC本位永续合约的核心魅力在于与比特币资产的深度绑定。它更适合比特币的长期信仰者、持有者，尤其是在趋势性牛市中，能够放大比特币本位资产的增长。对于矿工等天然BTC持有者，也是便捷的对冲工具。
• USDT本位永续合约的优势在于计算简单、价值稳定、交易资产统一。它非常适合习惯以法币衡量损益、进行短线或波段交易，以及希望用一个账户轻松交易多种币种的用户。

总而言之，没有绝对的好坏，只有适合与否。Gate同时提供这两种主流合约形式，正是为了覆盖不同风险偏好和交易策略的用户需求。

关键在于，你需要根据对市场的判断、自身的资产结构以及风险承受能力，来做出灵活的选择。

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