近期，美股各大指数续创新高，关于海外资产配置的话题再度成为市场热点。针对下半年美股、港股及海外科技行情走势、个人海外资产布局等核心问题，长城基金国际业务部副总经理、基金经理曲少杰指出，海外投资需聚焦AI业绩兑现主线，力争把握美股科技成长及港股成长、红利机遇，同时强调QDII产品是普通投资者分散投资的优质工具，当下或是补齐海外配置缺口的好时点。

对于下半年海外市场行情研判，曲少杰表示， 美股科技具备AI高业绩兑现，瞄准成长进攻收益；港股方面，可以关注AI硬件和软件等成长方向，同时适当关注高股息底仓追求平衡波动。美股可重点把握企业盈利增长带来的投资收益机会，港股可期待成长股估值修复和红利股分红带来的机会。

曲少杰分析，当前美股市场定价逻辑已切换至 AI 业务实际收入增速与利润率扩张水平。相关数据显示，北美四大云厂商2026全年AI资本开支指引上调至7100亿美元，订单锁定未来12-24个月业绩，硬件公司全年净利润增速中枢超80%，持续超预期的业绩有望能够对冲利率上行带来的估值承压，AI 产业链或将成为美股全年穿越市场波动的核心投资主线。

在美股科技细分领域布局上，曲少杰建议可优先关注GPU、HBM、光模块、AI 服务器、存储芯片等 AI 硬件板块；AI 软件板块则建议聚焦有真实 AI 业务收入的标的，避开纯题材概念、AI 收入占比不足的企业，重点关注两大优质方向：一类是 AI 云业务收入增速保持 40%-60%、营收落地能力突出的云厂商，另一类是依靠 AI 产品拓展付费客户、盈利稳步改善的垂直 AI 工具龙头企业。

对于港股市场，曲少杰指出，港股 AI 软硬件选股逻辑与美股同源，同样以 AI 实际业绩兑现为核心准则，但相较美股，港股具备更为突出的估值优势。与此同时，港股高股息板块长期配置价值凸显，电信、公用事业、能源、地产物业等板块平均股息率处于 6%-9% 区间，显著高于美债收益率与美股分红水平。在全球资金偏好稳健现金流资产、美联储步入降息周期的大背景下，港股高股息资产估值中枢或将持续上移。

针对个人投资者的投资布局，曲少杰表示，从大类资产配置规律来看，目前国内居民超九成权益资产集中于 A 股市场，参照成熟市场配置框架，在权益总资产中配置少量的海外资产是较为均衡的配置比例，当下或是补齐海外配置缺口的好时点。

从风险分散效果来看，A股与美股长期滚动相关系数仅0.15-0.4，常态行情下走势分化，有望能够平滑投资者收益波动。美股QDII分散效果较强，或能有效对冲国内周期；极端全球危机下短期对冲失效，但中长期持有依然有效。曲少杰表示，想要最大化分散风险，投资者可根据自身的风险承受能力和投资目标适当关注美股QDII，同时关注港股红利和港股科技板块机会。

最后，曲少杰强调，QDII产品并非短期投机工具，而是国内投资者分散投资的重要补充，投资QDII产品要秉持长期投资的理念，长期配置或才能完整发挥资产配置的价值。

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