加密货币交易中的价差与滑点：你不可不知的风险

在加密货币交易的世界里，价格并非一切。除了价格本身，交易量、市场流动性以及订单类型都会深刻影响你的交易结果。你可能不会总是以你期望的价格成交，因为买卖双方之间存在持续的博弈。这其中，价差和滑点就是你必须了解的两个关键概念。

价差：买卖之间的差距

价差指的是买卖盘价差，即卖出价最低价和买入价最高价之间的差额。传统市场中，做市商或经纪商提供流动性，形成价差；而在加密货币市场，价差则源于买卖双方限价单的差异。

想立即成交？你必须接受卖家的最低卖出价。想快速卖出？你只能接受买家的最高买入价。流动性强的资产（如外汇）价差通常较窄，买卖双方可以执行订单而不会显著改变资产价格，因为订单簿上有大量的订单。反之，价差较宽的资产，大额订单成交时价格波动会更大。

做市商与价差

流动性对金融市场至关重要。在流动性低的市场交易，你可能需要等待数小时甚至数天才能找到匹配的交易。

并非所有市场都能依靠个体交易者提供足够的流动性。传统市场中，经纪商和做市商会提供流动性，并从中获取套利利润。

做市商通过同时买卖资产来利用价差。他们不断地以较高的卖出价卖出，以较低的买入价买入，赚取价差作为套利利润。即使是微小的价差，如果交易量大，也能带来可观的利润。需求旺盛的资产价差通常较小，因为做市商之间的竞争会缩小价差。

例如，一个做市商可能同时报价以350的价格买入某种代币，以351的价格卖出，形成1的价差。任何想立即交易的人都必须接受这个价格。这个价差就是做市商的纯套利利润。

深度图与价差

让我们看看一些真实的加密货币例子，以及交易量、流动性和价差之间的关系。在交易平台的界面上，你可以通过切换到“深度”图表视图来轻松查看价差。

“深度”选项以图形方式显示资产的订单簿。你可以看到绿色表示的买入价和数量，以及红色表示的卖出价和数量。这两个区域之间的差距就是价差，你可以通过用卖出价减去买入价来计算。

流动性与较小的价差之间存在内在联系。交易量是流动性的常用指标，我们预期交易量越高，价差百分比越小。交易活跃的加密货币、股票和其他资产，其交易者之间为了争夺价差而竞争更加激烈。

价差百分比

为了比较不同加密货币或资产的价差，我们必须用百分比来评估。计算方法很简单：

(卖出价 - 买入价) / 卖出价 x 100 = 价差百分比

例如，假设某种代币的卖出价为907，买入价为901，价差为6。6 除以 907，再乘以 100，得到价差百分比约为0.66%。

而另一种代币的价差为3，虽然只有前者的二分之一，但其价差百分比仅为0.0083%。这说明，流动性较低的资产往往具有较大的价差。

滑点：预期价格与实际价格的差异

滑点是高波动或低流动性市场中常见的现象。滑点是指交易结算价格与预期或请求价格不同的情况。

例如，你想以100的价格发出大额买入指令，但市场没有足够的流动性以该价格完成你的订单。结果，你将不得不接受高于100的价格，直到你的订单完全成交。这会导致你的平均购买价格高于100，这就是滑点。

简而言之，当你发出市价单时，交易所会自动将你的买卖单与订单簿上的限价单匹配。订单簿会为你匹配最佳价格，但如果你的目标价格的交易量不足，你将不得不接受更差的价格。这个过程会导致市场以意想不到的不同价格完成你的订单。

在加密货币市场，滑点在自动做市商和去中心化交易所中很常见。对于波动性大或流动性低的代币，滑点可能超过预期价格的10%。

正滑点

滑点并不一定意味着你最终会得到比预期更糟糕的价格。如果在你发出买入订单时价格下跌，或者在你发出卖出订单时价格上涨，就会发生正滑点。尽管不常见，但在一些高波动性市场中，正滑点可能会发生。

滑点容忍度

一些交易所允许你手动设置滑点容忍度水平，以限制你可能遇到的滑点。你可以在诸如PancakeSwap之类的自动做市商中看到此选项。

你设置的滑点金额会影响订单完成所需的时间。如果你将滑点设置得很低，你的订单可能需要很长时间才能完成，甚至根本无法完成。如果你设置得太高，其他交易者或机器人可能会抢先下单。

在这种情况下，抢先下单是指其他交易者设置比你更高的gas费来先购买资产。然后，抢先下单者再输入另一笔交易，以你愿意接受的最高价格将资产卖给你。

如何最小化负滑点

虽然你无法总是避免滑点，但有一些策略可以用来尽量减少滑点：

1. 将大额订单分解成较小的部分。密切关注订单簿，分散你的订单，确保不要发出大于可用交易量的订单。
2. 如果你使用的是去中心化交易所，请记住考虑交易费用。根据区块链的网络拥堵情况，一些网络的费用可能很高，这可能会抵消你避免滑点所获得的任何收益。
3. 如果你处理的是流动性低的资产，你的交易活动可能会显著影响资产的价格。单笔交易可能会经历少量滑点，但许多较小的交易会影响你进行的下一批交易的价格。
4. 使用限价单。这些订单确保你在交易时获得你想要的价格或更好的价格。虽然你牺牲了市价单的速度，但你可以确保不会遇到任何负滑点。

结语

在进行加密货币交易时，不要忘记价差或滑点会改变你的最终交易价格。你无法总是避免它们，但值得将它们考虑在你的决策中。对于小额交易，这可能是微不足道的，但请记住，对于大额订单，每单位的平均价格可能会高于预期。

对于任何尝试去中心化金融的人来说，了解滑点是交易基础的重要组成部分。如果没有一些基本知识，你就有很高的风险会因抢先下单或过度滑点而损失资金。