以太坊在交易所的流通量已缩减至三年来的最低水平，这引发了人们对在机构投资者和鲸鱼驱动的需求不断增长的情况下价格反弹的可能性的质疑。截至2025年9月6日，中心化交易所持有约1740万枚ETH，较2022年9月减少了近1070万枚。以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量跌至三年低点^[1]. 此次减少是由于现货

以太坊 ETF 资金流入和企业资金积累，导致交易平台的供应量减少。仅在过去三个月，就有 250 万 ETH 从交易所流出，较 2022 年 2880 万 ETH 的峰值下降了 38%。以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量跌至三年低点^[1].

现货以太坊ETF已成为此次供应收缩的主要驱动力。自2024年7月推出以来，这些产品已吸引超过130亿美元的净流入，其中贝莱德的iShares以太坊ETF领衔。仅该基金就已积累了160亿美元的资产管理规模，成为历史上增长最快的ETF之一。以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量跌至三年低点^[1]2025 年 7 月，流入资金尤其强劲，达 54 亿美元，6 月至 8 月期间所有现货 ETH ETF 的净流入总额超过 100 亿美元以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量跌至三年低点^[1].

企业资金也加剧了供应流失，目前 17 家上市公司共持有超过 360 万枚 ETH以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量跌至三年低点^[1].

SharpLink 游戏 例如，通过 4.25 亿美元的私募，已积累了 797,704 ETH，而 BitMine 沉浸式体验 Technologies 持有 186 万 ETH，占以太坊总供应量的 1.5%以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量创三年新低^[1]。这些实体将质押奖励视为一项关键激励措施，因为以太坊的权益证明模型允许持有者赚取收益，这与 比特币 截至 2025 年 9 月 3 日，已有 860,369 个 ETH（价值 37 亿美元）排队等待质押，这是自 2023 年以来的最高水平以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量跌至三年低点^[1].

经过数周的分散，鲸鱼增持活动已恢复，大额持有者（1,000-10,000 ETH）在过去一个月内增持了 411,000 ETH以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量跌至三年低点^[1]巨鲸（持有 10,000 ETH 以上）此前曾在 8 月份推动了巨额资金流入，尽管它们的活动已经暂停。与此同时，持有 1,000-10,000 ETH 的小型鲸鱼群体已恢复购买，这表明市场对以太坊的长期前景重燃信心。以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量跌至三年低点^[1]技术指标支持这种乐观情绪：ETH 交易价格为 4,439.08 美元，24 小时内上涨 1.52%，相对强弱指数为 52.74，MACD 交叉看涨以太坊（ETH）价格：鲸鱼增持恢复，储备量创三年新低^[1].

分析师认为，如果机构需求持续存在，供应动态可能会催化价格进一步上涨。数据科学家 Hildobby 预测，到 2025 年 9 月初，以太坊 ETF 的流通量可能超过比特币 ETF，目前以太坊 ETF 控制着 5.08% 的代币供应量，而比特币 ETF 则为 6.38%。这一增长轨迹反映了以太坊更快的增持速度——ETF 持有量从 2025 年 2 月的 350 万 ETH 增长到 8 月的 650 万 ETH。与此同时，贝莱德近期的战略转变，包括斥资 1.56 亿美元购入 ETH，超过了其 1.25 亿美元的 ETH 持有量。

比特币 收购，凸显了机构对以太坊的偏好。

外汇储备缩水、ETF 资金强劲流入以及鲸鱼增持，这些因素共同构成了以太坊的看涨信号。然而，价格确认突破 4,800 美元对于解锁 5,200-5,500 美元的潜在目标仍然至关重要。以太坊储备创历史新低——鲸鱼囤币引发供应紧缩^[4]。随着美联储预期降息等宏观经济因素的推动，以太坊的市场动态表明其采用率将再次加速。