存储芯片的涨价潮，终于要看到头了。

分析师判断：2026年第二季度达到顶峰

7月13日，研究分析师Shuli Ren发布了一份报告。核心判断非常清晰：

• 全球存储芯片短缺将在2026年第二季度达到顶峰。
• 2027年第一季度开始回稳。
• 最快到2028年，市场就会迎来产能过剩。

换句话说，过去两年那种“涨到没朋友”的局面，大概率不会无限期持续下去。

AI热潮的“永续增长”外衣被戳破

这份报告最扎心的点，在于它戳破了AI热潮给存储行业披上的“永续增长”外衣。

Shuli Ren明确强调：存储产业的本质，并没有因为AI而发生改变。它依旧是一个典型的“繁荣与萧条”周期行业。

没错，眼下DRAM、NAND Flash和HBM确实同时短缺，价格也在不断往上冲。但供应紧张的局面，其实已经在2026年第二季度走到了拐点。

后续路径：供需平衡到供过于求

那么，后面会发生什么？报告给出的路径相当清晰：

• 随着2026年下半年到2027年上半年新产能逐步开出，市场供应压力将以快于大多数人预期的速度得到纾缓。
• 从充足率曲线来看，2027年第四季度有望达到供需平衡。
• 到了2028年，天平就可能彻底转向供过于求。

空头与厂商观点形成鲜明对比

这份报告出炉的时间点很有意思。7月初，电影《大空头》的原型人物Michael Burry在Substack上披露，自己已经做空美光科技。理由正是那句老话：存储产业的周期性，谁也改不了。

Shuli Ren在报告中也直接回应了Burry的观点，认为存储股“景气好时被过度吹捧、景气差时被过度拋售”的习性，这次很可能再次应验。

不过，和空头阵营形成鲜明对比的，是三大存储厂商高管的态度：

• 美光CEO Sanjay Mehrotra直言HBM产能几乎售罄，存储供应紧张将延续到2027年以后。
• SK集团会长崔泰源更是放话，说全球存储短缺有可能持续到2030年。

一个说2028年过剩，一个说2030年还缺。谁对谁错？时间会给出答案。

周期律从未改变

说到底，存储行业从未真正摆脱周期律。AI确实带来了额外的需求脉冲，但它改变不了芯片产能从建设到释放的物理节奏。

当新晶圆厂一座接一座投产，当所有玩家都在疯狂扩产，供需反转的那一天，就不会太远。

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