IPO获准，创纪录速度

6月12日，多个信源确认，国产DRAM龙头长鑫科技正式拿到科创板入场券。证监会网站显示，已同意其首次公开发行股票注册。从受理到注册生效，历时165天——作为科创板首单“预先审阅”项目，这个速度本身就说明了很多问题。

募资规模惊人，科创板之最

此次IPO，长鑫科技拟募资规模达295亿元，大幅超越当年中芯国际科创板上市时的拟募资额（中芯国际实际募资532.3亿元）。这不仅是科创板今年最受瞩目的一场融资，也是国产存储产业的一个关键里程碑。

全球市场份额突破7%

成立整整十年，长鑫科技一步步突破技术封锁，如今已跻身全球主要DRAM厂商阵营。根据Omdia的数据，按2025年第四季度销售额计算，长鑫科技的全球市场份额已攀升至7.67%。随着技术迭代和产能扩张，这一数字还有望继续走高。

行业格局依旧集中

作为参照，当前全球DRAM市场格局依然相当集中。三星电子、SK海力士和美光科技三家合计占据超过90%的份额。具体市占率分别为：

• 三星电子：33.96%
• SK海力士：34.48%
• 美光科技：23.41%

尽管差距依然明显，但长鑫的追赶步伐已经清晰可见。

一季度业绩爆表

算力与存储需求的爆发式增长，推动长鑫科技提前实现了盈利。今年一季度公司交出的成绩单堪称惊人：营收508亿元，同比增长719.13%；归母净利润247.62亿元；扣非归母净利润263.41亿元。这组数据不仅在科创板遥遥领先，放在整个A股市场也排进了第13位。

未来两年盈利预期

后劲如何？长鑫科技给出的预测是：2026年上半年营业收入将达到1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；净利润660亿至750亿元，归母净利润500亿至570亿元。

对于市场普遍关心的盈利可持续性问题，公司认为，随着产能持续释放、产品销量高速增长，其抗周期波动能力已显著增强。在当前市场预期向好的背景下，公司预计2026年或2027年实现盈利的表述，具备合理性与审慎性。

国产存储双雄同时冲刺A股

值得玩味的是，就在长鑫科技IPO取得关键进展的同时，另一家国产存储IDM厂商——长存集团（国内唯一的3D NAND原厂）也在近期完成了上市辅导备案，正式启动A股IPO进程。国产存储双雄不约而同地选择在这个时间节点加速登陆资本市场，显然不是巧合。

长江存储份额同步攀升

Counterpoint的数据显示，长江存储在NAND闪存市场的份额已从2024年第一季度的8%提升至第四季度的11%。同期，其他主要厂商市占率分别为：

• 三星：27%
• SK海力士：22%
• 美光：13%
• 铠侠：15%
• 闪迪：13%

这个追赶速度，和长鑫科技在DRAM领域的表现如出一辙。

产业链价值重估开始

随着两家国产存储原厂相继进入资本市场，产能扩建将会获得更充裕的资金支持。短期看是产能竞赛，长期看，这背后是整个国产存储产业链价值重估的开始。

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