6月23日，投行Jefferies发布报告，核心判断直白：全球存储价格今年下半年将继续猛涨，涨幅可能超出多数人预期。

Jefferies预测：单季涨幅最高达50%

该机构与一位内存专家举行了闭门会。会上透露的节奏非常清晰：

• 第三季度：存储价格环比涨幅可能冲到40%至50%。
• 第四季度：再跟进30%至40%。
• 2027年：全年同比涨幅预计在40%至45%之间。

至于市场何时能喘口气？答案：至少要到2028年。

与Aletheia对比：方向一致，数字更激进

这一预测与本月初Aletheia Capital的报告方向一致，但数字更激进。Aletheia此前预估：第三季度DRAM均价涨30%，第四季度再涨10%至15%。Jefferies直接翻倍。

两家分歧主要在短期节奏上，但有一个判断高度统一：2028年前，降价基本没戏。

2028年拐点：温和下跌，非崩盘

关于2028年的拐点，专家给出的信号很温和：随着全球产能逐步释放，存储均价可能开始下跌。但幅度大概只有15%到20%，谈不上崩盘。

中国厂商扩产：短期实际影响有限

中国厂商的扩产一直是市场上的热门变量。今年5月，一位前三星存储高管曾乐观预测：中国厂商激进投资可能在2027年下半年让全球产能增加600万片晶圆/月，从而推动价格回落。

但这次Jefferies请的专家并不认同。他认为，中国厂商与海外头部企业在工艺技术上仍存在明显代差。2026和2027两年，对全球市场的实际影响有限。真正产生冲击可能要等到2028年。

消费者：今明两年价格高压期

对普通消费者来说，今明两年注定是存储价格的高压期。不管是内存、SSD还是显存，涨价压力都会持续传导到终端零售价。想等到价格回落？还得再熬一阵。

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